Wskaźnik Altmana a ryzyko bankructwa firmy

W dzisiejszym dynamicznym świecie biznesu, ocena kondycji finansowej firm staje się kluczowym elementem podejmowania decyzji inwestycyjnych oraz zarządzania ryzykiem. Wśród narzędzi służących do analizy finansowej, wskaźnik zyskał szczególne uznanie jako niezawodny wskaźnik, który pozwala ocenić prawdopodobieństwo bankructwa przedsiębiorstw. Opracowany przez Edwarda Altmana w latach 60. XX wieku, model ten łączy różne wskaźniki finansowe, tworząc wszechstronną miarę stabilności finansowej firmy.

Wskaźnik Altmana pozwala z ponad 90-procentową skutecznością określić czy dane przedsiębiorstwo zbankrutuje w ciągu najbliższego roku. Naprawdę dobry wynik, który wielu inwestorom może pozwolić zaoszczędzić dużo pieniędzy.

Czym jest wskaźnik omawiany wskaźnik?

Formuła służąca do przewidywania bankructwa została opublikowana w 1968 roku przez Edwarda I. Altmana , który był wówczas adiunktem finansów na Uniwersytecie Nowojorskim.  Pomysł Altmana na opracowanie formuły przewidywania bankructwa narodził się w czasie Wielkiego Kryzysu, kiedy wiele przedsiębiorstw zbankrutowało. Czasami niemal z dnia na dzień.  

Altman postanowił dowiedzieć się, jakie cechy spółek pozwalają odpowiednio wcześniej stwierdzić, które z nich upadną, a które przetrwają. W wyniku matematycznych obliczeń opracował wzór składający się z pięciu zmiennych.

Formuła Z-score jest zapisana w następujący sposób:

Skuteczność wskaźnika jest bardzo wysoka

Wartością graniczną oddzielającą przyszłych bankrutów od zdrowych spółek była wartość 2,675. Wskaźnik Z-score dla 94 proc. firm, które upadły, na rok przed bankructwem był poniżej progu 2,675. Dwa lata przed bankructwem prawdopodobieństwo jego wykrycia było już znacznie mniejsze, ale i tak duże bo wynosiło 72%.

Z-score niższy niż 1,8 oznacza, że ​​firma jest w trudnej sytuacji finansowej i istnieje duże prawdopodobieństwo bankructwa. Z drugiej strony ocena 3 i więcej oznacza, że ​​firma znajduje się w bezpiecznej strefie i jest mało prawdopodobne, aby ogłosiła upadłość.

Wskaźnik Altmana przewidział kryzys finansowy z 2008 roku

Wskaźnik Altmana działa w praktyce. Przewidział on bowiem kryzys z roku 2008. W 2007 r.  wskaźnik wskazywał, że ryzyko bankructwa przedsiębiorstw znacznie wzrosło. Mediana Z-score firm w 2007 roku wyniosła 1,81, czyli bardzo blisko progu wskazującego na wysokie prawdopodobieństwo bankructwa. Podsumowując jako inwestorzy powinniśmy patrzeć na wskaźnik Altmana przy ocenianiu sytuacji finansowej firm. Wskaźniki te publikowane są na ogół na wielu portalach inwestycyjnych, w tym również tych polskich.

Jeżeli chcesz dowiedzieć się więcej na temat modelu Altmana Z-score oraz zobaczyć jak można go zastosować w praktyce to masz na to świetną okazję. Nagraliśmy video z szerszym opisem wskaźnika oraz przykładem jako zastosować go w praktyce na spółce ASBIS.

Więcej ciekawych treści znajdziesz w sekcji artykuły i na naszych social media. Nie trać okazji Zarejestruj się i bądź na Plusie!