Stres globalnego systemy finansowego czyli OFR Financial Stress Index (FSI)

OFR Financial Stress Index (FSI) to narzędzie, które codziennie mierzy, ile stresu odczuwa globalny system finansowy. Brzmi skomplikowanie? W rzeczywistości, to wskaźnik, który analizuje 33 różne zmienne, jak spready kredytowe, wyceny aktywów czy zmienność rynkowa, by pokazać, jak rynek radzi sobie z napięciami. Jeśli liczba jest dodatnia – stres jest wysoki. Ujemna? Sytuacja wygląda całkiem dobrze. Wartość zerowa oznacza zwykłą codzienność.

To narzędzie to prawdziwy skarb dla polityków i regulatorów, bo pozwala szybko ocenić, czy rynki są stabilne i jakie działania mogą być potrzebne.

Jak to działa?

Konstrukcja i metodyka obliczeń wskaźnika

1. Proces wyboru wskaźników
   Wskaźniki wykorzystywane w OFR FSI zostały dobrane na podstawie:
   • Istniejącej literatury akademickiej,
   • Analizy historycznych danych rynkowych,
   • Ich zdolności do uchwycenia symptomów stresu finansowego, takich jak:
     • Wzrost asymetrii informacji,
     • Spadek wyceny aktywów ryzykownych,
     • Wzrost popytu na aktywa bezpieczne.

Wybrane zmienne zostały sklasyfikowane w pięciu kategoriach:

• Kredyt (np. spready obligacji korporacyjnych),
• Wycena akcji (np. wskaźniki price-to-book),
• Finansowanie (np. spready swapowe),
• Aktywa bezpieczne (np. rentowności obligacji skarbowych),
• Zmienność (np. wskaźniki zmienności na rynku akcji i walut).

Każda zmienna została odpowiednio przetransformowana i standaryzowana, by uwzględnić historyczne odchylenia. Wskaźniki użyte w FSI zostały wybrane tak, by oddawały różne symptomy stresu rynkowego. Oto kilka przykładów:

• Gdy inwestorzy tracą zaufanie i wybierają bezpieczne aktywa, jak złoto.
• Kiedy wyceny ryzykownych aktywów spadają.
• Albo gdy kredyt staje się trudniej dostępny.

Jak FSI łączy dane?

Wskaźnik działa jak ogromna średnia ważona – każdy wskaźnik ma swoją wagę, a te wagi zmieniają się w czasie. Całość jest obliczana za pomocą dynamicznego modelu, który wychwytuje, jak dane współgrają w różnych sytuacjach rynkowych.

Jak czytać FSI?

• Dodatnia wartość: Rynki są pod presją. Może to być spowodowane kryzysem, problemami z płynnością czy nagłymi spadkami cen aktywów.
• Ujemna wartość: Wskazuje na spokojne czasy – brak większych napięć.
• Zerowa wartość: Stres jest na zwyczajnym, historycznym poziomie.

Co więcej, FSI pozwala zobaczyć, skąd pochodzi problem. Możemy sprawdzić, czy stres jest wyższy w USA, w rozwiniętych gospodarkach, czy na rynkach wschodzących.

Jak możemy wykorzystać FSI jako inwestorzy

Podczas głębszej rynkowej korekty wśród „Instagramach guru inwestycyjnych” często usłyszycie, że to już czas na krach giełdowy i nie czeka nas nic innego niż koniec świata. Najgorsze co możemy zrobić to zalogować się na swoje konto maklerskie i zacząć sprzedawać swoje cenne papiery wartościowe.

Zastosowanie FSI nie tylko was uspokoi ale również pokaże czy to dobry czas aby dokładać do swoich pozycji. Na poniższych wykresach zaznaczyłem dwie głębsze korekty S&P 500. Dwie czerwone strzałki to daty gdy wskaźnik FSI notował przynajmniej 3 kolejne wartości poniżej 0 co może oznaczać że na rynek wraca spokój. W pierwszym przypadku FSI byłby pomocny gdybyśmy zastanawiali się nad kontynuacją spadków. Z jednej strony mogła nas czekać druga fala która korekty, natomiast dzięki wskaźnikowi zyskujemy większe przekonanie, że korekta się skończyła.

W drugim przypadku gdy FSI zaczął notować wartości poniżej zera korekta nadal trwała i nie wybiła jeszcze docelowego dołka. Wraz z doświadczeniem giełdowym zaczynami rozumieć, że w tej grze wcale nie chodzi o łapanie spadających noży, bo przecież możemy się pokaleczyć. Kluczem jest przekonanie że nie wchodzimy w rynek niedźwiedzia ale mamy styczność tylko z korektą. Kolejny raz wskaźnik w połączeniu z cierpliwością pokazał że to dobry moment aby uśredniać i nie pozbywać się składników naszego portfela.

Praktyczne zastosowanie FSI

Kryzys finansowy 2007-2009

FSI zadziałał jak barometr podczas globalnego kryzysu. W październiku 2008 roku osiągnął najwyższy poziom, wskazując na ogromne napięcia na rynkach kredytowych i w zmienności. To był moment, kiedy rządy wdrażały pakiety ratunkowe, takie jak TARP.

Kryzys zadłużeniowy w strefie euro

Pamiętasz obawy o Grecję? FSI zauważył szczyt stresu w sierpniu 2011 roku, kiedy inwestorzy martwili się, że Grecja opuści strefę euro. Stres wzrósł również w Hiszpanii i we Włoszech.

Rekordowo spokojny 2017 rok

W 2017 roku FSI wskazywał na wyjątkowo niskie poziomy stresu. Wszystko wydawało się stabilne – od akcji, przez obligacje, po waluty. Ale OFR ostrzegło: takie „spokojne wody” mogą zachęcać do podejmowania ryzykownych decyzji.

Dlaczego FSI jest ważny?

Badania pokazują, że FSI:

• Potrafi zidentyfikować okresy, kiedy rządy interweniowały, by ratować rynki.
• Może przewidywać spadki w aktywności gospodarczej, co sprawia, że jest narzędziem przydatnym nie tylko dla regulatorów, ale także dla ekonomistów i analityków.

Podsumowanie

FSI to nie tylko liczba – to pełny obraz stanu globalnych rynków finansowych. Dzięki niemu możemy:

• Śledzić napięcia i rozumieć, skąd się biorą.
• Przewidywać problemy, zanim staną się kryzysami.
• Reagować szybko, by minimalizować szkody.

Jego elastyczność i zdolność adaptacji sprawiają, że jest narzędziem niezbędnym we współczesnym świecie finansów.

Więcej ciekawych treści znajdziesz w sekcji artykuły i na naszych social media. Nie trać okazji Zarejestruj się i bądź na Plusie!