Czym jest wskaźnik PEG ?
W świecie inwestycji, efektywna wycena akcji jest kluczowa dla podejmowania świadomych decyzji finansowych. Wśród różnych narzędzi analitycznych, które pomagają inwestorom ocenić wartość firmy, wskaźnik PEG (Price/Earnings to Growth ratio) wyróżnia się jako jedno z najbardziej wszechstronnych i użytecznych narzędzi. Opracowany na początku lat 60. przez Petera Lyncha, znanego inwestora, wskaźnik PEG łączy w sobie elementy tradycyjnego wskaźnika cena/zysk (P/E) z przewidywaną stopą wzrostu zysków firmy. Jest więc bardziej kompletny niż inne wskaźniki wyceny bazujące na samej wycenie. Takie jak np. cena do zysku.
Jak liczyć wskaźnik PEG?
PEG ma tą wielką zaletę, że jego wyliczenie jest banalnie proste. Musimy podzielić przez siebie zaledwie dwie liczby. Do tego są one z góry znane. Nie musimy nic wymyślać ani zgadywać. Pierwsza z nich i będąca w liczniku to zwykły wskaźnik Cena do Zysku (C/Z) danej spółki. W mianowniku znajdziemy natomiast tempo rozwoju spółki.
Na przykładzie firmy Kruk z początku 2017 roku wyglądałoby to następująco. Wskaźnik C/Z wynosił wówczas 18, ale tempo wzrostu zysków za ostatnie 3 lata sięgało 24%. Dawałoby to wskaźnik PEG na poziomie 18 / 24 = 0,75. Wskaźnik PEG dla Kruka był więc poniżej 1. To naprawdę dobry wynik. Dokładnie takich wartości, powinien według Lyncha szukać każdy inwestor. Wtedy wówczas mówić o tym, że dana spółka jest niedowartościowana przez rynek.
Za tempo rozwoju wyników spółki najczęściej przyjmuje się tempo wzrostu zysków na ostatnie trzy lata. Jednak jeżeli chcemy, możemy równie dobrze wziąć sobie tempo wzrostu przychodów za ostatnie 3 lata, 5 lat, albo np. tempo wzrostu zysku operacyjnego. Nie warto jednak brać wyłącznie jednego roku wzrostu. Pamiętajmy jednak aby przyjmować okres co najmniej jednego pełnego cyklu biznesowego, który nie będzie krótszy niż 3 lata.
Jeżeli jakaś firma wydaje grę komputerową raz na 5 lat, to nie możemy przyjąć okresu 3-letniego, bo zaburzy to wyniki. Podsumowując całe rozważania, należy powiedzieć, że wskaźnik PEG z pewnością będzie lepszym wyborem niż klasyczny C/Z, przy określaniu potencjału inwestycyjnego spółek wzrostowych (growth). W przypadku statecznych dużych firm dywidendowych spokojnie możemy dalej wyceniać je przy użyciu klasycznych wskaźników takich jak c/z czy ev/ebit.
Wzór na obliczenie wskaźnika PEG
Więcej ciekawych treści znajdziesz w sekcji artykuły i na naszych social media. Nie trać okazji Zarejestruj się i bądź na Plusie!
