Dominacja TSMC na rynku odlewni chipów nabiera tempa

Rynek półprzewodników przechodzi przez fascynujący okres transformacji, a najnowsze dane dotyczące udziałów w globalnym rynku odlewni (foundry) od Q2 2023 do Q4 2024 rzucają światło na kierunek, w którym zmierza ten kluczowy sektor. Przyjrzyjmy się tym liczbom przez pryzmat inwestycyjny.

Król jest tylko jeden – TSMC umacnia swoją pozycję

Tajwański gigant TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company) nie tylko utrzymuje pozycję lidera, ale systematycznie powiększa dystans do konkurencji. Udział TSMC wzrósł z 58% w Q2 2023 do imponujących 67% w Q4 2024. To niemal monopolistyczna pozycja, którą można porównać do sytuacji, w której jeden zawodnik w wyścigu nie tylko prowadzi, ale z każdym okrążeniem zwiększa przewagę.

Szczególnie uderzający jest wzrost w drugiej połowie 2024 roku – z 62% w Q2 do 67% w Q4. Ten skok o 5 punktów procentowych w zaledwie dwa kwartały pokazuje, że TSMC znajduje się na fali wznoszącej, napędzanej przez kilka kluczowych trendów.

Samsung Foundry traci grunt

Druga pozycja należy do Samsung Foundry, jednak południowokoreański gigant traci udziały rynkowe. Z poziomu 12% w Q2 2023 Samsung spadł do 11% w Q4 2024. To nie jest dramatyczny spadek, ale w kontekście rosnącego rynku (26% YoY wzrost przychodów w Q4 2024) oznacza to, że Samsung nie nadąża za tempem wzrostu sektora.

Pozostali gracze w defensywie

UMC, SMIC i GlobalFoundries utrzymują dość stabilne, ale niskie udziały rynkowe na poziomie 5-6%. Kategoria “Inni” skurczyła się z 11% do 8%, co świadczy o konsolidacji rynku wokół głównych graczy.

Co napędza wzrost TSMC?

Raport wskazuje na kilka kluczowych czynników:

1. Boom AI – popyt na chipy do zastosowań w sztucznej inteligencji
2. Ożywienie w Chinach – kontynuacja ożywienia gospodarczego w Państwie Środka
3. Wysokie wykorzystanie najnowszych węzłów – procesy 3nm i N3P pozostają w pełni obłożone, wspomagane przez popyt na chipy AI i flagowe smartfony

Implikacje inwestycyjne

Dla inwestorów TSMC (TSM)

Pozycja TSMC jako dominującego gracza wydaje się niezagrożona, a nawet umacnia się. Spółka korzysta zarówno z boomu AI, jak i z ożywienia na rynku smartfonów. Inwestorzy mogą spodziewać się kontynuacji silnych wyników finansowych, jednak warto pamiętać o:

• Ryzyku geopolitycznym (napięcia na linii Tajwan-Chiny)
• Ogromnych nakładach kapitałowych na nowe fabryki (m.in. w USA, Japonii i Europie)
• Wyższej wycenie w porównaniu do historycznych poziomów

Dla inwestorów Samsunga (SSNLF)

Samsung Electronics musi zmierzyć się z wyzwaniem odwrócenia trendu spadkowego w biznesie odlewniczym. Spółka inwestuje znaczące środki w rozwój zaawansowanych procesów technologicznych, ale luka technologiczna względem TSMC pozostaje. Dla inwestorów oznacza to:

• Potencjalne opóźnienia w zwrocie z inwestycji w zaawansowane węzły produkcyjne
• Konieczność dywersyfikacji przychodów (pamięci, elektronika konsumencka)
• Możliwość nieoczekiwanego odbicia, jeśli Samsung poprawi wydajność swoich procesów

Dla inwestorów SMIC (SMICY)

Chińskie SMIC działa pod wpływem amerykańskich sankcji, co ogranicza dostęp do najnowszych technologii. Utrzymanie 5-6% udziału w rynku można uznać za względny sukces w tych okolicznościach. Dla inwestorów kluczowe są:

• Wsparcie ze strony chińskiego rządu (subsydia)
• Potencjał wzrostu na wewnętrznym rynku chińskim
• Ryzyko regulacyjne i geopolityczne

Firmy korzystające z boomu AI

Warto zwrócić uwagę na spółki, które czerpią korzyści z rosnącego popytu na chipy AI:

• NVIDIA (NVDA) – główny beneficjent jako dostawca GPU do centrów danych
• AMD (AMD) – rozwijający się gracz w segmencie AI z rodziną procesorów MI300
• Broadcom (AVGO) – dostawca rozwiązań sieciowych dla centrów danych AI
• ASML (ASML) – monopolista w dziedzinie maszyn do litografii EUV, niezbędnych do produkcji zaawansowanych chipów

Wnioski końcowe

1. Konsolidacja rynku – TSMC umacnia pozycję dominującego gracza, co może prowadzić do dalszego wzrostu marż i siły cenowej.
2. Znaczenie AI – sztuczna inteligencja stanowi kluczowy czynnik wzrostu, napędzając popyt na najnowocześniejsze procesy produkcyjne.
3. Regionalne dysproporcje – raport wskazuje, że dojrzałe odlewnie poza Chinami borykają się z niższym wykorzystaniem mocy produkcyjnych (45-70%), podczas gdy węzły 12-calowe odzyskują dynamikę szybciej niż 8-calowe.
4. Ożywienie w segmencie konsumenckim – widoczne są oznaki poprawy w sektorze półprzewodników dla PC i elektroniki użytkowej, wspierane przez amerykańskie cła i chińskie subsydia.

Dla inwestorów kluczowe jest zrozumienie, że rynek odlewni półprzewodników przechodzi przez okres szybkiej transformacji. TSMC jawi się jako “bezpieczna przystań” z silną pozycją rynkową, podczas gdy mniejsze odlewnie muszą znaleźć swoje nisze, aby przetrwać w coraz bardziej konkurencyjnym środowisku.

Pomimo wzrostu przychodów o 26% rok do roku w Q4 2024, rosnące koszty i nakłady inwestycyjne mogą wpłynąć na rentowność. Inwestorzy powinni więc uważnie śledzić nie tylko przychody i udziały rynkowe, ale przede wszystkim marże operacyjne i zwrot z inwestycji kapitałowych w nadchodzących kwartałach.

Więcej ciekawych treści znajdziesz w sekcji artykuły i na naszych social media. Nie trać okazji Zarejestruj się i bądź na Plusie!